国药器械51亿被卖
日期：2018/10/20
早在今年7月11日，国药控股与国药集团签订协议，前者计划以51.08亿元的价格从国药集团手中收购国药器材60%股权。如今，这一医疗器械流通流域大事件又有新进展。同时，医药流通领域的并购整合风向要大变。
99.99%的投票支持，决议通过
9月21日，国药控股（以下简称“国药控股股份有限公司”）股东特别大会投票决议，将以51.08亿元购入国药集团（以下简称“中国医药集团有限公司”）持有的国药器材（以下简称“中国科学器材有限公司”）60%股权，标的国药器材的整体估值为85.13亿元。国药集团是国药控股的最终控股股东，此次交易构成关联交易。
这一决议显示，99.99%的赞成票使得这一决议获得通过。
同时，这一决议也让国药器械并入国药控股的交割日期越来越近。国药控股的2018半年报里也提到，交割将在年内完成。届时，国内最大的医疗器械流通巨头诞生，旗下将拥有国药器材、国药器械和国药控股医疗器械有限公司。
国药集团体系中的医械业务
关于这些公司之间的架构关系，赛柏蓝器械做了梳理。
国药器材成立于1962年，2009年重组进入国药集团，2010年与中国医疗器械工业公司重组。2015年又引入北京纳通实创投资管理有限公司为新的法人股东，由全民所有制变为国有控股，其中国药集团持股60%，北京纳通持股40%。
国药器材控股和参股了不少子公司，这其中，最重要的一个是100%控股国药器械。
目前，国药器材是我国最大的医疗器械分销企业。截至2017年底，国药器材的并表110家企业中，有91家从事医疗器械分销业务，其余从事医疗器械服务以及产品管理业务。
国药器材的分销网络覆盖中国30个省（市、区），客户超过4000家医院、1000家社区诊所和50家连锁零售药店。国药控股的半年报显示，截至2018年6月30日，国药器材总资产达251.38亿元。
虽然国药器材100%控股国药器械，但后者的历史早于前者，且更是国药集团发展医疗器械流通业务的核心主体。
国药器械始建于1966年，1998年成为国药集团全资子公司，2013年被国药器材纳入麾下。目前，国药器械是医疗器械行业规模排名第一的流通企业，在2017年实现营收307亿元。
同时，国药控股旗下也有自己的医疗器械子公司，包括国药控股医疗器械有限公司、国药集团化学试剂有限公司等子公司，主要从事医疗器械分销、融资租赁、化学试剂及实验室用品的制造与销售等业务。
国药控股是国药集团体系里6家上市公司之一，于2009年在香港上市。国药集团是其事实上的第一大股东，复星医药为第二大股东，国药集团和复星医药通过国药产投联合控股。
国药控股的主营核心业务是药品分销和零售，且一直都是药品流通行业老大。今年3月份，国药控股公布了2017年的业绩情况，全年实现营收2777.17亿元，这一数字几乎是华润医药和上海医药的营收之和。国药控股继续稳居医药行业流通老大的位置。
同时，国药控股的2018半年报里显示，上半年其大力发展医疗器械分销业务，医疗器械销售增长超过30%。预计2018年内完成收购国药器材60%的股权，将进一步巩固其在行业的领先地位。
等年内交割完成，国药控股整合国药器材、国药器械至麾下，也将成为医疗器械流通领域的行业老大。
医械流通巨头都在忙啥
2017年，国药集团已将国药器材和国药器械的医械分销业务进一步整合，并开始向产业链上游延伸。此前，国药器械董事长于清明公开向媒体表示，2018年开始，国药器械将以“3M”（即贴牌生产、现代设计制造和原创品牌制造）并用的模式进入医疗器械工业生产领域，国药器械的总部也从北京搬到武汉光谷。
进入2018年，在医疗器械实行“两票制”背景下，流通行业的集中度不断提升，国内中小型医疗器械分销企业生存环境愈发艰难，大的流通企业迎来机遇发展整合机遇。
国药控股曾介绍，为顺应市场发展趋势、抓住“两票制”等政策推动行业集中的发展机遇，对国药器材实施并购战略。国药控股的公告显示，2015年至2017年，国药器材并购企业带来的营业收入和净利润贡献占比平均分别为7.06%和13.66%。足见“两票制”下，大型医械流通企业会更加重视外延式并购的发展机遇。
国药在动，华润等传统医药流通大企业也不例外。
自去年至今年8月，华润医疗器械先后进行了系列变更，包括将注册资本大幅提升，与耗材试剂集约化服务供应商塞力斯合作开办新公司，共同拓展全国医检市场等等。华润医药对原本弱势的医疗器械板块业务进行战略重整的意图已经凸显。
同时，9月26日，华润医药拟以6.5亿元认购浙江上市公司英特集团非公开发行股票，交易完成后将获得英特集团16.67%的股份。
作为浙江省医药流通行业区域龙头企业之一，英特集团主要从事药品、医疗器械批发及零售业务，营销网络遍布浙江全省，战略布局实现网络下沉、深耕终端。其旗下的医疗器械业务板块以浙江省医疗器械有限公司、浙江英特医疗科技有限公司、浙江英特医疗诊断技术有限公司为平台，主要从事医疗设备、医用耗材经营及国内外会展业务。
在浙江省“两票制”实施后，英特集团在浙江省内的公立医疗机构客户覆盖数居全省前列。2018上半年，英特集团的器械事业部积极拓展多元化产品线与创新SPD服务模式，其医疗器械销售收入约4.4亿元，比上年同期增长5.65%。
上海医药在今年初宣布完成收购康德乐业务，能排到国内前几强的康德乐中国的医疗器械流通业务已经全部并入上海医药。
九州通早在2016年就已通过不断新建和并购子公司，搭建了骨科耗材等的供应链体系。据悉，其2017年在医疗器械领域的销售额已经达到了150个亿。
瑞康医药亦在这几年通过持续并购、扩建，搭建起了全国性的医疗器械销售服务网络。去年，医械企业实现营收73.3亿元，而今年规划是仅IVD业务就翻一番达到80亿元。且，公司计划到今年年底时将器械业务的直销比例提高至80%以上，为两票制做好全面迎接准备。
还有嘉事堂，通过并购也已形成全国性的高值耗材配送网络，旗下25家医械子公司在今年上半年已实现营收51亿元，全年营收可望过百亿。
并购整合风向要大变
不过，正如国药控股在半年报里提到的，“两票制”等政策给行业带来里机遇和挑战。首先是行业增长放缓，竞争加剧，大型流通企业的扩张步伐加快，行业整合加速。在这样的背景下，长期而言有助于加快行业的优胜劣汰。
其次，“两票制”的实施迫使末端分销企业短期内直接向医械生产企业采购，造成大型分销企业对中小分销企业销售下降。再加上耗材控费最低价采购以及限制耗材占比等，造成分销企业对医疗终端的销售下滑，最终导致销售增速放缓。
在此情形下，有大型医药流通企业人士表示，在并购上，企业会首要考虑规模较大的分销企业。
来源：赛柏蓝器械
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