医保支付价将成药品价格体系核心
日期：2015/1/30
医保支付将是决定未来药价的主导者。《推进药品价格改革方案（征求意见稿）》建议：医保药品应确立医保支付标准，引导市场价格合理形成。我们测算医保支付近55%的医疗费用，是有话语权的价格谈判者，未来医保支付价有望成为药品价格体系核心。我国的医保支付价改革的探索刚刚起步，我们预计2015年试点的城市会逐渐增加。
建议关注国家医改试点城市的动向，未来这些城市都可能成为医保支付价改革的先行者。
改革持续关注降低药价试点地区允许医院“二次议价”，要求医院上报采购价，以形成动态调整的医保支付价，达到降低药价、节省支出的目的。“二次议价”未来可能在更多药价改革试点城市实施。但长期看，医保支付价将随采购价动态向下调整，医院可获得的利润有限，是否有动力“二次议价”降低采购价尚有不确定性。
低价仿制药或为主要受益者我们对比欧洲“报销参考价”模式，分析三个试点地区，得出结论：方案同一组内覆盖的药品种类越多，越有利于低价仿制药的使用；如跟原研药分为一组，组内医保支付价被拉高，利于仿制药；结余直接归属医院对其激励作用明显；如超支由医院负担，将有效减少高于医保支付价的药品使用，但考虑到公立医院尚需财政补贴，我们认为，这种方式推广可能性较小。
首选为恒瑞，信立泰及恩华我们认为医保支付价模式利好低价仿制药，利空专利过期的高价原研药。其动向短期可能影响二级市场对于医药板块的偏好，中长期可能影响整个药价体系改革的动向。我们认为A股上市公司中恒瑞医药、信立泰、恩华药业等具有较多仿制药的企业或从中受益。
信息来源：医药精英俱乐部
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